近日，基金通乾、基金科瑞2只傳統(tǒng)封閉式基金紛紛啟動“到期封轉(zhuǎn)開”，最后6只傳統(tǒng)封閉式基金也將于明年8月底前陸續(xù)到期。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，傳統(tǒng)封閉式基金為中國公募基金市場的發(fā)展立下了汗馬功勞，也是“老十家”公募基金的最初規(guī)模，“到期封轉(zhuǎn)開”是市場化選擇，投資者可以關(guān)注這類產(chǎn)品高折價(jià)率帶來的套利機(jī)會。

明年8月

傳統(tǒng)封基全到期

隨著到期日臨近，傳統(tǒng)封閉式基金即將逐步退出歷史舞臺。

近日，融通基金公告稱，旗下通乾基金以通訊方式召開了基金份額持有人大會，審議并表決通過了《關(guān)于通乾證券投資基金轉(zhuǎn)型有關(guān)事項(xiàng)的議案》。

根據(jù)公告，自基金終止上市之日起，原通乾基金基金合同終止，由該基金轉(zhuǎn)型而來的融通通乾研究精選靈活配置混合型基金合同生效，通乾基金正式轉(zhuǎn)型為開放式基金，存續(xù)期限調(diào)整為不定期，基金投資目標(biāo)、范圍和策略予以調(diào)整。

同時，記者注意到，易方達(dá)基金旗下基金科瑞雖然是明年3月12日才到期，但也于6月23日申報(bào)了基金轉(zhuǎn)型材料，轉(zhuǎn)型后的基金名稱為“易方達(dá)科瑞靈活配置混合型基金”，證監(jiān)會已于6月29日受理了該申請。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前，仍有基金通乾、基金鴻陽、基金科瑞、基金豐和、基金久嘉、基金銀豐6只傳統(tǒng)封閉式基金上市交易。其中，基金通乾、基金鴻陽都在2016年到期，剩余4只封閉式基金也將陸續(xù)在2017年到期。最后一只封閉式基金基金銀豐將于2017年8月14日到期，這也意味著，傳統(tǒng)的封閉式基金將在明年正式謝幕。

濟(jì)安金信副總經(jīng)理、基金評價(jià)中心主任王群航認(rèn)為，“到期封轉(zhuǎn)開”是市場選擇的必然結(jié)果，當(dāng)前所有封閉式基金都是折價(jià)的。王群航稱，“傳統(tǒng)封閉式基金為中國公募證券投資基金市場的發(fā)展立下了汗馬功勞，我國最早的‘老十家’公募公司用老式封閉式基金奠定了最初規(guī)模。直到2001年第一只開放式基金推出，開放式基金才逐漸成長為市場的主流。”

“傳統(tǒng)封閉式基金的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)是相互對沖的”，王群航稱，“傳統(tǒng)封閉式基金的規(guī)模是封閉的，封閉投資運(yùn)作，理論上業(yè)績要更好一些，但實(shí)際業(yè)績并沒有太突出的表現(xiàn);由于封閉式基金規(guī)模固定，基金管理人的管理費(fèi)穩(wěn)定，事實(shí)上也缺乏動力做好業(yè)績。”

折價(jià)率收窄

或存在套利空間

記者注意到，7月11日復(fù)牌后，基金通乾的表現(xiàn)量價(jià)齊升。基金當(dāng)日成交量達(dá)到8271萬份，成交額為7700萬元，兩者比復(fù)牌前一月的日均成交量、成交額都擴(kuò)大6倍以上，當(dāng)日該基金交易價(jià)格也大漲4.61%。

上海某券商研究員告訴記者，對于傳統(tǒng)封閉式基金或存在一些套利空間。傳統(tǒng)封閉式基金的投資收益主要分為三個部分：基礎(chǔ)市場的上漲收益、管理人的主動投資收益和封閉基金折價(jià)率收窄帶來的額外收益。

該研究員稱，“折價(jià)率是傳統(tǒng)封基帶來的套利機(jī)會，傳統(tǒng)封基二級市場價(jià)格比凈值有不同程度的折價(jià)，如果在到期前贖回或者持有至到期按凈值贖回，就能獲得部分價(jià)差。”但上述研究員也認(rèn)為，由于“封轉(zhuǎn)開”的過程持續(xù)時間過長，仍存在不確定性因素。

“從以前的情況看，‘封轉(zhuǎn)開’的基金一般提前幾個月發(fā)布轉(zhuǎn)型公告，期間會停牌一段時間，轉(zhuǎn)為開放式基金以后，也會存在一個月左右無法贖回的封閉期。在這樣的時期若發(fā)生市場波動，加上交易成本，套利的空間將大大壓縮。”

關(guān)鍵詞： 基金通乾