36氪獲悉，Ebike（電助力自行車）上游核心零部件品牌「Okawa」（大川電機，下簡稱“Okawa”）近日完成1.21億元A輪融資，由襄禾資本領投，如日創投、德迅投資、庚辛資本中國、萬物為創投、水木清華校友基金等跟投，庚辛資本中國同時擔任Okawa獨家長期戰略財務顧問。本輪融資主要用于新品研發、品牌市場以及海外售后服務網絡開拓。

Okawa創立于2020年，主營業務是Ebike“三電”系統（電機、電控、電池），期望憑借自研的扭矩傳感器技術，挑戰領域國際巨頭寡頭地位格局，目標成為全球頭部的中置電機品牌。

Okawa在Eurobike2022展會參展

【資料圖】

Okawa創始人杜磊本博均畢業于清華大學，研究方向為汽車混合動力系統機電耦合高頻動力學特性及優化控制，進入Ebike行業的契機也源于其學術背景。杜磊自幼便表現出對機械、汽車的濃厚興趣，本科就讀于清華大學車輛工程系，大學期間曾參與FSAE在內的多項專業賽事活動。

博士期間，杜磊在一次歐洲旅行中首次接觸到顛覆騎行體驗的Ebike產品，彼時行業初興，歐洲的出貨量僅有數十萬臺，國內在該領域尚處于空白狀態，而杜磊的博士論文核心創新點“高精度、高頻的扭矩傳感器”恰是行業的技術制高點所在，由此萌生進入Ebike領域創業的想法。

受疫情下公共交通受阻、短途出行需求增加等因素的催化，Ebike近幾年在海外迎來爆發式高增長，Aventon、Tenways等頭部品牌頗受資本青睞。2020年，Ebike在美國和歐洲的銷量增幅分別達到145%和52%。

在杜磊看來，Ebike取代傳統自行車是一個不可逆的進程。“就像智能手機取代傳統手機一樣，Ebike的用戶體驗相比自行車是跨代際的”，他告訴36氪，“出行需求長期存在，ebike低門檻（無需駕照、車牌和保險）、低費用（相較汽車）、不堵車、環保，在歐洲各國滲透率不斷提升，歐洲的行業協會、品牌方等對未來10年的發展都有絕對正向的預期”。

據CONEBI、WEF及CIE預測，2025年歐洲Ebike市場滲透率可達50%，銷量有望突破1000萬輛。此外多家機構預測，在未來五年內，Ebike市場總量將保持10%左右的復合年增長率。

搭載Okawa中置電機的Ebike

將產業鏈拆解來看，Ebike行業的特點可以歸納為“上游集中、下游分散”。參考傳統自行車產業，核心價值點在于以禧瑪諾變速套件為代表的高精零部件，占高端自行車80%以上的份額。推演到Ebike領域，行業的核心技術集中在上游的電機和傳動套件，壁壘也更高。

其中，電機層面，中置電機相比低價、成熟的輪轂電機而言，扭矩大、響應快、更集成，在外觀和性能上都有明顯優勢，是中高端Ebike產品的主流選擇，目前市場集中度高，主力競爭者是博世、禧瑪諾等國際巨頭，國內知名度最高的玩家是“八方股份”。

在現有的寡頭競爭格局下，Okawa切入行業的基礎在于其自研技術對現有技術路徑的顛覆。當前，包括行業巨頭和初創電機品牌在內，扭矩傳感器基本依靠外采，而Okawa全棧均為純自研技術，可靠性高且利于售后維修。同時Okawa在Ebike電機領域引入超高精度應力應變片傳感方案，能實現全鏈路數字信號而非傳統方案的模擬信號傳輸，在高精度直接檢測扭矩變化的同時，保障全生命周期的一致性、穩定性。

從發展歷程來看，扭矩傳感器多年來一直保持了相對傳統的技術路徑，背后原因在于需求場景的長期缺失。杜磊告訴36氪，在Ebike之前，扭矩傳感器從來沒有超大規模化量產的經驗，僅在工業場景、實驗室場景或測試儀器場景下被小批量使用，工作環境較為理想。而應用于Ebike之后，對其魯棒性、精度、壽命、成本以及生產環節的大批量一致性都提出了更高要求，也因此形成了獨特的技術門檻。

據杜磊介紹，中置電機的判斷主要有三大指標：精確性、響應性及平順性。其中，精確性與扭矩傳感器直接相關，要求傳感器具備高精度，只有得到足夠精確的扭矩傳感信號，檢測出騎行人的意圖，才能夠精準地進行控制反饋，跟隨騎行者的發力變化而實時改變助力大小，形成智能化體驗。

通俗而言，市面上現有的力矩傳感器受限于自身精度，大多存在“死區”，在扭矩變化相對微小時，無法捕捉到信號；只有扭矩發生較大變化時，才能將對應的扭矩變化傳遞到電機，產生電助力。反映到騎行場景中，用戶在起步時往往需要猛踩踏板才能產生電助力，時延感明顯。目前，Okawa力矩傳感器的精度可達到0.1%，相比業內普遍的3%～5%形成數量級領先。

另外的“響應性”和“平順性”指標,則要求工程師具備對動力系統的高品味與調校能力。一般而言，如果只強調響應速度，則會忽略平順性，騎行體驗上有強烈的頓挫感（電助力忽大忽小）；而若過度追求平順感，往往會讓騎行者感受到明顯的“肉”（電助力不足，加速困難），如何平衡二者是工程師面對的主要考驗。Okawa團隊成員大多具有汽車背景，對中置電機的調校以保時捷的駕駛感受為標桿，其動力系統的“響應性”與“平順性”實現了較好的trade-off。

Okawa產品矩陣

客戶層面，Okawa已實現產品“從0到1”驗證，售后返修率0.47%，處于業內最低水平，本輪融資完成后將進行“從1到100”的市場擴張。據杜磊透露，目前Okawa相對聚焦于有行業號召力的成熟品牌，已通過數十家歐、美、日龍頭Ebike品牌商的產品驗證流程，成為博世Performance系列、禧瑪諾EP800/801的有力替代者。

Okawa屬于to B的供應鏈品牌，但隨著消費者對產品功能性的重視，核心零部件品牌越來越成為終端產品的“背書者”，背后理念類似于面料品牌Gore-Tex在戶外鞋服領域的角色。因此，產品和技術之外，Okawa現已在荷蘭設立子公司，負責運作品牌、市場及售后相關事務。

Okawa荷蘭公司，方圓30km多家Ebike龍頭企業

業務規劃層面，Okawa已發布并即將量產下一代中置電機，杜磊稱其為“行業「game changer」產品“，是一個兼具集成化、智能化和小型化特點的Ebike動力總成。

Okawa已發布并即將量產下一代中置電機

目前，Okawa團隊共有近100人，大多來自汽車、機器人、無人機等行業，核心成員此前在采埃孚、沃爾沃、博世、禧瑪諾、八方、德昌電機等企業任職，具備全棧技術研發和國際品牌打造的成熟經驗。

投資人觀點：

襄禾資本創始合伙人湯和松表示：

Ebike代表低碳健康的出行方式，我們看到，在歐洲、美國和日本，Ebike替代傳統自行車的趨勢已經非常明顯，市場在快速增長。中置電機作為Ebike產業鏈里最關鍵、成本占比最高的部件，需要機械設計、電子電氣、軟件控制的綜合能力，要做好很不容易。大川的團隊有深厚、全面的技術積累和全球化的視野。

如日創投創始合伙人燕嘯嘯表示：

在“碳中和”的背景下，Ebike可能成為個人交通出行的替代方案。Okawa 掌握中置電機核心技術，其產品可與博世、禧瑪諾直接競爭。我們團隊參與了EcoFlow的天使輪及A輪投資，希望杜博士和Okawa可以勇毅前行。

德迅投資投資經理張漢曦表示：

“出行替代”、“戶外運動”、“低碳環保”，EBike站在這三大未來趨勢的交叉點上，同時享受著決策者和使用者的追捧。以電機為核心的動力系統決定了Ebike的品質和價值。Okawa團隊創始成員在汽車領域的經驗和理念有望重塑Ebike電機行業，我們相信并已經看到Okawa有望打破海外公司在中置電機領域寡頭壟斷的局面。

水木清華校友基金合伙人丁昳婷博士表示：

Okawa團隊在Ebike行業耕耘多年，對行業有深入認知，隨著行業發展趁勢而起；具備創新產品研發能力和國際化的市場策略，具有國際競爭力的品質保證和本土化服務，能夠構筑產品壁壘，與國外的品牌相比也有很強的競爭力。在新能源和低碳出行趨勢下，我們看好Okawa的高速增長前景。

萬物為創投創始合伙人，深圳天使投資協會秘書長成曉華表示：

Okawa做的是Ebike上游核心零部件產品，創始人杜磊博士與團隊非常優秀且深耕電機、變速器多年，團隊研發出的新一代能與“保時捷”體驗感媲美的Ebike電機，正在獲得市場認可中。另外全棧自研有較強的技術壁壘，且已啟動了專利池的布局，相信Okawa憑借質優價優的產品，將獲得更多Ebike一線品牌企業的認可。

庚辛資本中國創始合伙人張家康和吳鵬表示：

在電動化和智能化讓所有科技消費品都值得重做一遍的大浪潮下，自行車的電動化滲透率最高；但Ebike產業卻仍在使用雅馬哈30年前發明的中置電機、禧瑪諾100年前發明的變速器技術路線。

這個技術路線體驗上精度偏低、響應遲緩、負載有限，制造上重度依賴特殊材料、特殊工藝、大規模人工，導致價格畸高、量產難度極大、售后率居高不下，已經成為Ebike推廣和普及的關鍵瓶頸。杜博士的團隊選擇了業內公認最難的技術路線，突破了中置電機的精確性、低成本和高可靠性的“不可能三角”。

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