文｜王毓嬋

編輯｜喬芊

(資料圖)

3月22日，騰訊公布了截至2022年12月31日止第四季未經審核綜合業績及2022年度經審核綜合業績。

財報發布前，大部分券商預估騰訊本季度收入會略降，但在降本增效的成果下，將會再度實現歸母凈利潤的兩位數增長。

實際上，騰訊再次展現了它一貫的穩健風格，在利潤重歸兩位數增長的前提下，收入不降反增。四季度，騰訊總收入為人民幣 1,450 億元（208 億美元），同比增長 0.5%。按非國際財務報告準則，期內本公司權益持有人應占盈利為人民幣 297 億元（43 億美元），同比增長 19%。

分業務來看，四季度，騰訊增值服務業務收入同比下降 2% 至人民幣 704 億元。國際市場游戲收入增長 5%，而本土市場游戲收入下降 6%。

社交網絡收入下降 2% 至人民幣 286 億元；網絡廣告業務四季度的收入同比增長 15% 至人民幣 247 億元；金融科技及企業服務業務收入同比下降 1% 至人民幣 472 億元。

可以看出，廣告業務在本季度拉動了最多的增量，騰訊 15% 的增速跑贏行業一般水平（6%）。這背后有廣告行業整體回暖的影響，也受益于去年7月騰訊上線的視頻號信息流廣告。在財報媒體溝通會上，騰訊總裁劉熾平透露，視頻號信息流廣告季度收入已經超過 10 億元人民幣，且“即使剔除視頻號信息流廣告產生的新貢獻，騰訊廣告業務仍然實現了有效的正向增長。”

至于貢獻了最多收入額的游戲業務，在去年四季度因仍在消化宏觀負面影響而有所下滑，其實也在預料之中。去年，騰訊執行未成年人保護計劃，大幅減少了未成年人游戲時長，且整個四季度都沒在國內市場發布新作品。不過，券商普遍認為，因為政策態度調整，騰訊游戲最難的時間已經過去了。

視頻號廣告現成效，整體大環境回暖

視頻號的用戶積累已經初見成效。劉熾平指出，本季度，視頻號的總用戶時長已經達到了朋友圈的 1. 2 倍，10 萬+點贊的視頻數量同比增長了一倍多。

同時，視頻號作為騰訊 CEO 馬化騰親自認證的“全場的希望”，確實提振了四季度的廣告業務。視頻號廣告帶來的幫助不僅僅是收入上的，還有毛利率上的。本季度，騰訊網絡廣告毛利率是 44. 2%，同比上升 1. 5%。其上升主要就是因為視頻號信息流廣告需求強勁，使得騰訊廣告的收入相比成本增長得更快。

而且，當前視頻號的廣告加載率仍然處于低位，總流量和廣告庫存都有較大的發展空間。“我們看到市場對動態廣告中的視頻賬戶有強勁的需求。在用戶粘性快速增長和廣告商需求旺盛的背景下，我們在提高收入方面取得了非常好的進展。”他表示，“此外，騰訊正在增加微信公眾號的廣告加載率，并加強移動廣告網絡中的優質庫存。”

另外值得一提的是，騰訊的媒體廣告也恢復了正增長。媒體廣告四季度收入是 33 億美元，同比增長 4%。而在去年三季度，媒體廣告收入曾大幅下降 26%至人民幣 26 億元，反映出在降本增效之下，騰訊視頻電視劇投放減少的影響。所以，媒體廣告四季度的平穩增長確實在分析師的預料之外。騰訊財報將之歸因于音樂內容廣告的變現能力提升。

關于廣告業務接下來的前景，騰訊公司首席戰略官JamesMitchell用“謹慎樂觀”四個字來概括。“具體來說，銷售低價商品的公司已經看到了廣泛的復蘇，而高價商品則視品類不同，表現也各有差異——中國消費者在過去 3 年里積累了大量的超額儲蓄，在某種程度上他們將會有機會利用這些儲蓄。”

分品類來看，來自電商平臺、快消品和游戲廣告客戶的廣告支出同比出現了明顯增長。他表示，廣告客戶的轉化率也在提升，微信的廣告收入中，點擊購買和點擊消息廣告所占的比例一直在增加，在第四季度超過了 1/3。

負面影響消退，游戲業務逐漸松綁

騰訊游戲業務收入的同比微降乃在預期之內。在電話會議上，游戲業務沒引發分析師太多擔憂。一是因為版號發放從今年年初起走向常態化，騰訊多款熱門 IP 游戲過審（現在已經拿到 6 個版號），政策風險已經大大減小；二是因為海外游戲業務在四季度展現出了優秀的成長性。

本季度，代表騰訊開發的新的高質量和高潛力收入業務的典范，一個是視頻號動態廣告，一個就是國際游戲。

去年最后一個季度，騰訊國際游戲收入同比增長 5%，達到 140 億美元，不考慮匯率波動和 2021 年第四季度收入調整同比增長 11%。主要的特許經營項目《VALORANT》《英雄聯盟》，以及新推出的《Nikki》等貢獻了收入增長。

騰訊公開的數據顯示，現在海外游戲收入已經占到了公司整體游戲收入的 1/3，也就是說，海外已經達到了本土一半的水平。另外，騰訊還宣布接下來會將區域 ip 擴展到新的平臺、市場和類型，如移動平臺上的《valant》和國際市場上的《王者榮耀》。“我們還支持新興工作室推出更大、更長壽的游戲，并將更多廣受好評的端游和主機 IP 引入移動設備。”JamesMitchell說。

以及，電話會議上透露，過去 12 個月里，騰訊收購的海外游戲工作室回報相當不錯。“我們已經發行了許多成功的國際游戲，都來自更大、更好的工作室。所以我們將繼續投資國際游戲，這是一項正常的投資。”

在本土游戲方面，游戲收入同比下降 6% 至 280 億元人民幣，反映了前幾個季度流水的下降，這導致第四季度確認的收入下降。然而，由于 DAU 和每付費用戶支出的增加，第四季度流水同比有所增長。四季度，國內雖然沒有新游戲，但《王者榮耀》“寶刀不老”，還是在2023年春節創下了流水新高。

關于最近最熱門的人工智能相關話題，騰訊高管也談到了 AI 對公司業務的影響。

“最近在基礎模型和生成式 AI 應用方面的行業突破對我們非常有利。因為我們的核心社交和游戲業務是以用戶對用戶為導向的，涉及非常優質的內容，這些內容很難被 AI 技術顛覆，但可以受益于其得以增強。”劉熾平稱。

本月，百度推出了語言模型生成式人工智能服務“文心一言”，而國內的其他互聯網巨頭大多仍保持沉默。騰訊在媒體溝通會上透露，其實“騰訊對于 AI 已經投資相當長一段時間了”，也擁有足夠的團隊和技術來開發出大模型。實際上，騰訊從去年開始就已經在著手進行開發了。

“但是目前而言，對我們來說最重要的一件事情還是保證我們能夠把這個模型做對、做好，以及進行‘長線的布局’。因為我們感覺科技創新是一個長期的機會。”

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