ARPU在22年第一季度7.72美元，和去年同期7.75美元基本持平，但可以看到環比出現了明顯的下滑。雖然一般第四季度廣告商會加大支出以應對假日購物狂潮，即提升基數導致Q1環比下滑，但可以看到今年Q1環比下滑幅度顯著高于去年同期。

那么現在問題在于，元宇宙能救小扎嗎?

Meta有雄心勃勃的長期增長計劃，尤其是其“元宇宙”項目。小扎設想將“元宇宙”作為一種創新的媒介，讓人們通過虛擬現實生態系統進行全球互動，并投入巨資將這一想法變為現實。

戰略規劃上也比較清晰——從應用程序家族中獲得足夠的運營收入/現金流增長，以輸血現實實驗室(元宇宙項目)的增長。截至上個季度，現實實驗室的總運營虧損達到驚人的29億美元，燒錢能力令人咋舌。

雖然元宇宙有可能成為一個長期的增長引擎，但這需要比較長的時間來醞釀，很多事情都需要保持觀察。并且不幸的是，今天又傳來一個壞消息——

硬件領域知名分析師郭明琪發推稱，Meta將22年出貨量預測下調了40%，并且擱置24年以后新的耳機/AR/MR項目(歌爾也因此大跌)。也許，Meta在硬件方面面臨著比想象中大得多的阻力。從現有情況來看，小扎要渡過這一劫，很不樂觀。

03 結語

下面是一組令人唏噓的數據。

可以直觀看到，在一眾Web2代表公司中，Meta的PE不管是22年還是23年預期，都低了不止一個檔次。

然而，市場看的，不是估值，而是業務基本面。

如前文所述，由于激烈競爭、iOS隱私政策變化、宏觀環境等多重逆風，Meta的關鍵指標無論是MAU，還是財務，都面臨著持續向下的壓力。這也就意味著現在的低估，可能會長期存在。

那么，Meta還會有轉機嗎?或許還是有的，只是從投資的角度上看，仍需要更加理性，尤其是在現在泥沙俱下的大環境下。從個人多年投資科技股的經驗來看，最好是看到新產品/業務有明顯轉機的時候再進場不遲。

關鍵詞： Meta元宇宙能救小扎嗎 硬件方面阻力很大 蘋果隱私新政 俄烏沖突的影響