摘要： 美國看通脹，中國看增長，全球看美元，歐洲看供給。

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“2022年已經過去，從金融市場看，這一年是股、債、匯‘三殺’的狀態。”中金公司董事、總經理黃海洲今日在“人大重陽·迎春論壇”上表示。

他說，2022年，全球發達國家通脹率上升，美元利率大幅抬升，融資成本大幅提高，給全球投資帶來極大挑戰。股、債、匯“三殺”的主線只有一條，就是通貨膨脹。

黃海洲分析，2020年，為了應對新冠肺炎疫情的沖擊，美國推出了極為寬松的財政和貨幣政策。其中，財政赤字高達4.1萬億美元，而美聯儲在2020年4月至10月間完成了3萬億美元的擴表。相當于美國2009年至2016年量化寬松政策下擴表的總和。2022年的全球發達國家的通貨膨脹，與美國推出的空前的財政刺激和貨幣供應有直接關系。

中金公司研究還認為，新冠肺炎疫情給供應鏈帶來的持續沖擊，以及俄烏沖突等“黑天鵝”事件的發生，加劇了全球通貨膨脹的上升。

展望2023年，黃海洲說：“2023年全球通脹肯定會回落，全球金融市場的主線將變成：美國看通脹，中國看增長，全球看美元，歐洲看供給。”

黃海洲指出，隨著美國通脹水平的回落，其國內經濟的增長速度也會減緩，投資、消費同步減弱。但減緩速度不會過快，因為美國居民的儲蓄率還處于相對高位，各大基金公司握有大量現金，流動性充裕。預計2023年美國的季度GDP增速雖然不會出現負增長，但全年增長不會高。還有可能出現溫和衰退，即連續兩個季度的GDP增速低于0.5%。

“隨著疫情防控政策的優化，中國2023年的GDP增速將明顯反彈。目前各大機構對中國經濟增長的預測區間處于4%至5%之間。如果達到5%以上，則對全球GDP增長的貢獻率又將超過30%。 ”黃海洲說，中國要實現增長目標，主要看投資和消費，建議擴大進口，進一步改善中美、中歐、中日的經濟合作關系，為中國經濟的進一步增長贏得時間。

在“全球看美元”方面，黃海洲表示，美元指數的升降將影響世界上大多數貨幣匯率，因此，如果美元指數可以企穩回落，對全球經濟將有正向影響。

目前，歐洲經濟正遭受來自供給側通貨膨脹的負面影響。黃海洲分析，若國際油價、天然氣價格可以快速回落，則將加大歐洲2023年經濟增長的韌性。

欄目主編：樊江洪

文字編輯：樊江洪

題圖來源：新華社

圖片編輯：邵競

關鍵詞： 通貨膨脹 發達國家 中金公司 中國經濟 金融市場